Altın ve Gümüş Nereye Gidiyor? Enflasyon neden Yüksek Geldi? 4 Şubat 2026 Günlük Ekonomi Bülteni

Merhaba arkadaşlar. Herkese günaydınlar. Bugün 4 Şubat 2026 günlerden Çarşamba. Kayıt Dışı İktisat’ın günlük ekonomi bültenine hoş geldiniz. Eee, biliyorsunuz 2 Ocak Pazartesi günü bir yayın yapmıştık. Şimdi bugün 4 Ocak yayınındayız. 4 Ocak Çarşamba yayınındayız. Eee, eğer yapabilirsem söz vermiyorum ama yani aslında bunları hep pazartesi, Çarşamba, Cuma düzenli olarak yapma niyetindeyim. uzunca bir süre böyle götürmek için elimden geleni yapacağım. Ama eee becerebilirsem 6 Şubat Cumada yine bir yayın yapmayı düşünüyorum. Belki yoldan yayın yapabilirim, arabadan yayın yapabilirim. Çünkü o gün eee yolda olması olmamız e ihtimal dahilinde. Öyle söylemiş olalım. Şimdi bakın Ocak ayı enflasyonu sonrası dün açıklandı. Bundan sonraki ilk yayınımızdayız. İlginç bir eee rakam geldi. Onu konuşacağız. Aslında bugün konuşacak çok konu var itiraf edeyim. Yani dün enflasyon verisi geldi ve beklentilerin üzerinde çıktı. Bu ne anlama geliyor? Bunu detaylı konuşalım istiyorum. Altın ve gümüşte pazartesi gününden beri ciddi bir toparlanma var. Ya grafikler önümde. Siz de her taraftan bakabilirsiniz. Eee hakikaten de eee nereye gidiyor ya insanın soru sorusu geliyor. Eee bunun dışında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası bugün aylık fiyat gelişmeleri raporunu açıklayacak. Bunu belki cuma günü konuşuruz ve çok önemli de bir soruyu ele alacağız. Bu arada bu sosyal medyada bu sorunun sorulduğunu çok gördüm. Yani aralık enflasyonu çok düşük geldi ve maaş standlarında belirleyici bir enflasyondu biliyorsunuz. Yani hem kamu sektöründe hem özel sektörde. Eee ama ocak’ta ne oldu da bu kadar yükseldi değil mi? Yani Aralık ayında 0 küsürken ocak’ta 4 küsür olması aylık enflasyondan bahsediyoruz. Ne oldu da böyle oldu? Yani insanlarda böyle bu kafalarında soru işareti eee oluşuyor kısmen haklı olarak diyelim. Bu soruyu çünkü birçoğunuz soruyorsunuz. Ciddiye de alıyorum. Beraber bakalım istiyorum. Kahvenizi, çayınızı eğer hazırsa alın. Yayına başlayalım isterseniz. Şimdi önce en kritik konuyla başlayalım isterseniz. Ocak ayı enflasyonu. Dün TWK Ocak ayı saat 10’da açıklıyor biliyorsunuz. TÜFE verilerini açıkladı. Sonuç aylık %4.8. Şimdi aylık 4.8 hakikaten yüksek bir rakam gerçekten. Yani aylık 4.8 faizli kredi almazsınız mesela tüketici kredisi. O öyle yüksek bir oran yani aslında. Piyasa beklentisi bu arada 4.3 civarındaydı. Ben 4 diye az bekleyen de var. 4,5 diye yüksek bekleyen de var demiştim ama en yüksek bekleyen 4,5’un bile üstünde geldi. 4.8 geldi. Yani hem piyasayı aslında hem de piyasada en uçta yer alan eee en yüksek oranı bekleyeni bile yanıltan bir veri geldi. Oldukça yüksek bir veri. 4.8 hani küçümsememek lazım. Hakikaten de az önce de söylediğim gibi yani 4.8 aylık faizde krediyi almazsınız muhtemelen kötü bir kredi diye ve haklı olursunuz aslında. Yani eee bayağı ciddi bir sürpriz aslında bu. Yani yıllık enflasyon da bu arada %30. 9’dan %30.7’ye geriledi. Geriledi. Çünkü geçen senenin aynı ayının enflasyonundan bir tık daha düşük. Geriledi ama çok sınırlı geriledi. Yani 0.2 puanlı. Geçen yılın aynı yayında da çünkü yüksek bir baz vardı. O yüzden yıllık düşüş oldu yine 0.2 de olsa ama aylık rakam hiç iç açıcı değil açıkçası. Şimdi alt kalemlere bakalım. Çünkü şeytan bence ayrıntılarda gizli. Baktığımızda gıda fiyatları aylık %6.6 artmış vaziyette. Eee yani 6 civarı bekleniyordu piyasada. Biraz üzerinde geldi açıkçası. yıllık gıda enflasyonu da %28.3’ten 31.7’ye çıktı. Sebze meyve fiyatları özellikle patlamış durumda. Markete gidenler zaten belki biliyordur. Yani tam kış aylarındayız. Dolayısıyla belki beklenebilir ama yine de sonuçta artış oranı açısından baktığımızda domates, biber, patlıcan fiyatları uçmuş vaziyette. Tabii ki mevsimsel etki var kış ayında olduğumuz için. Bunlar yazın bollaşan meyveler malum. Arz sıkıntıları var. Enerji grubunda nispeten ılımlı bir seyir olmuş. Aylık %2.3 artış. Kurun görece sakin seyretmesi bunda etkili biz. Çünkü enerji ithalatçısı bir ülkeyiz. Kur burada önemli. Akaryakıt LPG, Tüpkas. Tabii bunlar ÖTV artışıyla yükseldiler birazcık ama eee yani sonuçta enflasyon ortalama enflasyonun altında artmışlar. %2.3’ile temel mallar aylık 0.5 ile sınırlı kalmış. Bu iyi bir haber. Yani burada yine Türk lirasının değer kaybının sınırlı olması burada yardımcı olmuş gibi gözüküyor. Ama dayanıklı mallarda dikkat çekici bir şey var. Altın hariç dayanıklı mal fiyatları aylık %2.9 9 artmış. Bu da ne demek? İç talep hala güçlü. İnsanlar hala beyaz eşya elektronik alıyorlar. O yüzden de belki kredi kartı sınıflaması vesaire falan bu verinin öncesinde gelmiş olması belki işte bu veriyi önceden gördüler ve ona göre bu kararı aldılar mı diye insana sordurtturuyor. Hizmet fiyatları asıl sürpriz belki de burada aylık %7.4 artış. Bu çok yüksek. İşte burada hani emek yoğun sektörler olduğu için hizmet sektörü, lokantalar, kuaförler, tamirciler vesaire eee asgari ücretin bir miktar etkisi vardır. Tabii ki birebir yansımıyor. Yani sonuçta asgari ücrete çok daha yüksek bir zam verildi %7.4’ten ama 7.4 gelmiş ama bir artış var kirada. %5.3’lük bir artış var. Ocak ayı eee kimileri için kira yenileme ayı kontratlar güncellenebiliyor, artışlar yansıyabiliyor. Yıllık kira enflasyonu da şu anda %56,5 hala inanılmaz yüksek. Lokanta otel %5.9. 9 ulaştırma hizmetleri de %8.1 artmış ki bunlar hakikaten ayrıca eee sert rakamlar bence. Şimdi burada aslında herkesin sorduğu kritik soruya gelelim. Hakikaten önemli bir soru bu. Bu soruyu çok alıyorum. Sosyal medyada da çok gördüm bu arada. Yorumlarda da soranlar olmuş. Hocam hani bu rakamlarda bir oynama mı var? Çünkü aralıkta bu kadar düşük gösterdiler ki asgari ücret zamı, özel sektör zamı, memur zamı az olsun. Şimdi ocak’ta gerçek rakamlarımı gösteriyorlar. Şimdi bu şüpheyi anlıyorum. Maalesef Türkiye’de eee kurumlara ciddi bir güven sorunu var. Bunu hepimiz biliyoruz maalesef ve maalesef. Ama bu konuda dikkatli olmak lazım. Hem komplo teorilerine kapılmamak hem de gerçek sorunları da görmezden gelmemek adına söylüyorum bunu. Bu arada şimdi teknik olarak bakalım. Aralıkla Ocak arasındaki fark neden bu kadar büyük? Birincisi mevsimsellik faktörü. Şimdi Aralık ayı Türkiye’de geleneksel olarak hep düşük enflasyon ayıdır. Bu hep böyle olmuştur. Neden? Çünkü yılbaşı öncesinde indirimler var. Özellikle giyimde işte Black Friday bilmem ne vesaire. Yani tabii bunlar Amerika Birleşik Devletleri’nden ithal edilmiş eee kampanyalar, promosyonlar vesaire ama böyle şimdi Kasım’da aslında fiyatlar yükselmişti birazcık. Aralıkta düzeltme geliyor. Genelde böyle oluyor. Hep turizm sezonunun da düşük olduğu bir ay Aralık ayı. Eee yani talebin nispeten biraz daha bu açıdan dengeli olduğu bir ay dış talebin. En azından Ocak ise tam tersi. Şimdi yılbaşı zamları devreye giriyor. Kontratlar yenileniyor. Yeni yıl olduğu için ÖTV güncellemeleri işte yeniden değerleme oranı vesaire yürürlüğe giriyor. Özellikle bu yeniden değerleme orayı önemli. Çünkü her yıl ocak’ta yeniden değerleme oranı üzerinden fiyatlanan kalemler malum güncelleniyor. İşte vergiler, harçlar, cezalar, bazı kamu hizmetleri. Tabii bu otomatik olarak ocak enflasyonu zaten hiçbir şey yapılmasa yukarı çekiyor. Asgari ücretin bir miktar etkisi var. Yani şimdi tabii asgari ücret 1 Ocak’ta yürürlüğe girdi ama tabii etkisi hemen çıkmıyor. Çünkü maaş 31 Ocak’ta alındı. Belki hatta 31 Ocak’ta da alınmadı. Pazartesi aldıysanız 2 Şubat’ta aldınız. Tabi dolayısıyla maaş ay sonunda alınıyor. Ocakta etkisi nasıl olsun ki diye sorabilirsiniz. Doğru. İşçi maaşını ay sonunda alıyor ama işveren maliyeti 1 Ocak’ta artıyor kendince. Yani lokanta sahibi, esnaf, hizmet sektörü. Bunlar ocağın ilk haftasından itibaren fiyatı güncelliyorlar. Yani işte mesela aldığınız damacana sudan bile damacana sucu bile güncelleme lafını kullanıyor. Artık ben en son siparişi verdiğimde fiyatlarımıza güncelleme geldi. Dedim ben de artık zam yerine güncelleme mi kullanıyorsunuz siz de? Zam değil mi bu falan güldü tabii telefonda ne desin yani? Hani personel maliyetim arttı diye menüyü değiştiriyor. İşte fiyatları değiştiriyor kendince. Eee işte hizmet enflasyondaki %7.4’ün artışının aslında önemli bir kısmı bence buradan geliyor. Dördüncüsü gıda fiyatlarındaki mevsimsel dalgalanma. Şimdi aralıkta yer yer bazı ürünlerde hasat vardı. Ondan sonra bir arz bolluğu olabiliyor ama ocakta kış koşullarının sertleştiğini görüyoruz. Eee aralık sonundan itibaren aslında bu başladı. Sera üretim maliyetleri artıyor. Havalar daha da soğuduğu için bazı ürünler de arz daralıyor ve gıda fiyatları tabii mevsimsel olarak Ocak Şubat’ta yükseliyor. Her yıl bu böyle. Bunu da söyleyelim. Bir de tabii TÜ’in yeni metodolojisi. Şimdi TÜİX söylemiştim bunu pazartesi günü. eee bu aydan itibaren enflasyonu yeni yöntem ve ağırlıklarla hesaplıyor. Bu tabii bir miktar belirsizlik yaratıyor açıkçası. Yani yeni sepet, yeni ağırlıklar ve eski serilerle karşılaştırma biraz zorlaşıyor açıkçası. Peki hani genel hep sorulan soru bana gelen bir soru. TÜK manipülasyon yapıyor mu? Şimdi ben bunu kesin olarak bilemem. Açık ve net cevabını söyleyeyim. Yani kimse bilemez ama şunu söyleyeyim sadece. Yani en azından Aralık ve Ocak ayındaki farka bakarak bunu söylemek pek mümkün değil. Çünkü bu Aralık, Ocak ayı farkı sadece bu yıla özgü değil. Geçmiş yıllara da bakmak lazım. Aralık ayında genellikle düşük, Ocak ayında genellikle yüksek olmuş. Bu yapısal bir şey. Ama şunu da düşünün. Eğer TWK eee aralığı manipüle edip düşük gösterdiyse Ocak’ta neden yüksek göstersin? Değil mi? Hani manipülasyon yapacaksan her ay yaparsın. Yaptığından şüphelendiği dönemler oldu ve bu haklı bir şüphe. Bunu kesinlikle kabul ediyorum. Ben sadece bu ocak ayı ve bu Aralık ayı için konuşuyorum. Eee dolayısıyla sadece bu Aralık ve Ocak’a bakarak bunu söylemek doğru değil. Metodolojik sorunlar var mı? Var. Sepet tartışmaları var. Bunlar meşru eleştiriler ama hani sadece aralığı düşük bilassa düşük tutuldu vesaire. Bununla ilgili elde somut konut yok. En azından şimdilik bunu söyleyebilirim. Anlaşılır ve saygı duyulur bir şüphe ama şüphe tabii ki kanıt değil. Tek başına eee asıl mesele şu ama burada aslında enflasyon ister %30. İster 35 olsun ikisi de çok yüksek. Tartışılması gereken bu aslında. Yani %30 enflasyonla yaşamak normal değil. Bunu normalleştirmememiz gerekiyor her şeyden önce. Şimdi ikinci konuya geçelim. Altın ve gümüşe bakalım. Çünkü pazartesi yayınından bu yana altın ve gümüşte birçok şey değişti. Pazartesi yayınında 4509 dolar civarı yanlış hatırlamıyorsam baktığımızda %7’nin üzerinde düşmüştü gümüş. 74 dolarda %12,5 düşmüştü. Tarihi çöküş demiştik başlıkta oydu zaten ki yanlış da değil bu arada. Yani günlük düşüş anlamında hakikaten tarihe göç düşüşte yani bazen insanlar şey diyorlar işte abartıyorsunuz tarihi düşüş görme hani insanlar hakikaten basın veya işte sosyal medyada siteler vesaire veya haber siteleri falan biraz tık almak için şişirmek için başlıkları abartıyorlar doğru ama bu yalan değildi. Yani şöyle yalan değildi. Tarihsel olarak hakikaten gümüşün de altının da günlük düştüğü ender oranlardaydık pazartesi günü. Hakikaten de daha evvelden böyle oranlar pek yaşanmamıştı. Çok nadir yaşanmıştı. O yüzden de tarihi çöküş demek yanlış değildi. Ama tabii bu tarihi çöküş demek bundan sonra da çöküşe gidecek anlamına gelmiyor ki. Onu da yine pazartesi günü söylemiştim. Şimdi bakıyorum mesela ekrandan işte altın yine 5.000 dolarları geçmiş. Eee, gümüş 90 dolara dayanmış vaziyette neredeyse hani yaklaşıyor gittikçe. 85’in üzerinde, 86’nın üzerinde, 87’nin üzerinde hatta yani pazartesinden bu yana hakikaten altın %12 13, gümüş de hakikaten %19 civarında toparlanmış. Şimdi tabii soracaksınız ne oldu da düştü? ne olduğu da düştüsüne birazcık pazartesi günü konuşmuştuk aslında da ne oldu da bu kadar hızlı toparladı? Belki bu ilginç bir soru olabilir. Ya pazartesideki düşüş aslında biraz kaldıraçlı pozisyon tasfiyesiydi, panik satışıydı. Bu tür hareketler genellikle aşırı olur hep ve düzeltme gelir işte yani. Eminim duymuşsunuzdur şimdi benden ilk defa duymadığınıza eminim. İngilizcesi that cat bounce e yani işte ölü kedi zıplaması diye. Pek çok insan da söyledi galiba duyduğum kadarıyla ama hani İngilizcede söylenen bir laf bu. düşen şey bir kere seer. Eee ama şimdi soru burada şu. Şimdi bu tabii bu düşen şeyi bir kere seker diyenler şöyle diyorlar. Düşmeye devam eder sonra. Çünkü sektikten sonra yine düşer. Eğer düşmesi o sekmeden bağımsız bir şeyden mesela yer çekiminden kaynaklanıyorsa öldüyse kedi düşünce bir kere sekecek ama sonra illaki düşmeye devam edecek. Çünkü ölü kedi zaten. Yani hani biraz aslında o anlama geliyor orada bu. Şimdi dolayısıyla bu burada sorun şu. Bu eee sıçrama kalıcı mı geçici mi? Eee onu zaman gösterecek açıkçası. E ve tabii siyasi gelişmeler, jeopolitik gelişmeler ve ekonomik gelişmeler gösterecek. O yüzden bunları takip etmek gerekiyor. Hiç kimse size altın işte bundan bir ay sonra şu olacak, 15 gün sonra bu olacak söyleyemez. Söyleyse da yalan söylüyor demektir. Uyduruyor demektir. Yalan söyleyen, uyduran bazen doğru söyleyebilir. Yani dediği daha doğrusu çıkabilir. Öyle söyleyeyim. Doğru söylemiyordur da uyduruyordur yine de ama dediği doğru çıkabilir. Bozuk saat bile günde iki kere doğru gösteriyor diyoruz, değil mi? O yüzden eee yani burada kesin bir şey söyleyenlere lütfen kulak asmayın. Kendiniz piyasayı, ekonomiyi takip etmeye çalışın elinizden geldiğince. Buradaki hızlı toparlanmada bu arada bir ikinci faktör fiziki talepin devreye girmesiydi. Fiyat düşünce Asya’dan, özellikle Çin ve Hindistan’dan alımların geldiği söyleniyor. Merkez bankaları için alım fırsatı oluştuğu söyleniyor. Üçüncüsü jeopolitik gerilimlerin yeniden gündemde olması. İran, Amerika gerginliği devam ediyor. Biraz yumuşuyor gibi oluyor. Sonra yine geriliyor vesaire. Hani gene güvenli liman talebini eee arttırıyor bu. Bir de dördüncüsü doların birazcık geri çekilmesi. Yani dolar zayıfladığında yine her zaman söylüyoruz dolarla eee MT’ların arasında aslında bir negatif korelasyon var. E dolar zayıfladığında MT’ların fiyatı artıyor. Eee veya tam tersi dolar güçlendiğinde de düşüyor. Çünkü MT’lar dolarla fiyatlanıyor. Şimdi hakikaten baktığımızda ciddi bir toparlanma var. Ama tabii kayıpların tamamen telafi edilmediğini de görüyoruz. Pazartesi yayınında ben hani kendimce en azından kendi yatırımlarım anlamında ben kademeli alıyorum her zaman için böyle ve uzun vadede panik satışı yapmıyorum demiştim. Hala da öyle yapmıyorum yani. Ama tabii bu dediğim gibi kendime kendime verdiğim bir tavsiye. Size değil. Eee yani mesela belki bugün pazartesi günü 4500’de panik satışı yapanlar bugün pişman olmuştur. keşke bekleseydik diye. Veya pazartesi günü 4500 doğanlar bugün karda. Eee, yani tabii ki dediğim gibi yatırım tavsiyesi vermiyoruz. Burada fiyat hareketlerine beraber bakıyoruz. Yarın ne olacağını kimse bilmiyor. Altın 6.000’e de çıkabilir, 4.000’e de düşebilir. İkisine de şaşırmam bu arada. Çünkü piyasa kimsenin babasının çiftliği değil. Maalesef böyle. Eee, bir de bu arada pazartesi yayınında gelen yine birkaç yoruma değineyim. Sonra aslında canlı yorumlara da bakacağım ama bir izleyicimiz Mehmet Bey Gümüş’ün endüstriyel talebinden, arz açığından altın gümüş rasyosundan bahsetmişti. Bu hafta yaşananlar aslında o analize yansıdı. Çünkü altın gümüş rasyosu eee pazartesi günü değil mi? 60 civarıydı. Yani 4500/74 60 şimdi 5079/8 aslında 5758 civarına düşmüş vaziyette. Gümüş hani altına göre biraz daha hızlı toparlamış gözüküyor ki zaten genelde hani artışlarda gümüş daha hareketli gider. Düşüşlerde de yine daha hareketli. Bu da aslında Mehmet Bey’in belki endüstriyel talep argümanını destekliyor. Tabii bu kadar kısa vadede endüstriyel talep geldi ve artış oldu gümüşte demek ne kadar da olduu tartışılır ama e kısa vadede gümüş her zaman daha volatil. Bunu görüyoruz. Bir başka izleyicimiz kaldıraçlar işlemlerden uzak durulması gerektiğini yazmıştı. Emir Bey sanırım bu hafta tam da bunu gördük aslında. Yani pazartesi günü 10x kaldıraçta mesela hakikaten gümüş pozisyonu alan bir kişi %100 kaybetti. Hesabı sıfırlandı belki de. Dün aynı pozisyonu açan kişi bugün %30 karda. Yani kaldıraç tabii iki yönlü çalışıyor ve zamanlamayı kimse tutturamıyor. Kaldıraçsız, uzun vadeli, kademeli yani sıkıcı bir strateji bu ama asıl işe yarayan strateji bence, benim görüşüme göre bu. Onu söyleyelim. Bu arada eee bunu bir kenara bırakıp Merkez Bankası ve Para Politikası tarafına bakalım birazcık da. Dün eee Merkez Bankası bugün özür dilerim aylık fiyat gelişmeleri raporunu açıklayacak. Bu rapor önemli bir rapor. Çünkü Merkez Bankası enflasyonunu nasıl okuyor? Bunu göreceğiz. Bu rapordan eee yani aslında dünle ilgili verilen şunu görmek lazım. Mevsimsellikten arındırılmış tüfe aylık %3 arttı. Eee Ocak ayında mevsimsellikten arındırdıktan sonraki TÜFE geçen yılın aynı ayından bu yana en yüksek seviye. Bu arada bu işte enerji gıda, alkol, tütün altını hariç tutan çekirdek C enflasyonua %2.6 artmış. Bu da yüksek. Eee bir de Merkez Bankası’nın kendi söylediği işte ana eğilim göstergesi olarak talep ettiği medyan enflasyon var. Bütün ürünleri ve hizmetleri en yüksek enflasyon artışı yaşayandan en düşük artış yaşayana kadar diziyorlar. Tam ortadakine medyana bakıyorlar. Medyan enflasyon. O da aylık %2. Bu da son 4 ayın en yüksek seviyesi. Bunlar hep uyarı sinyalleri Merkez Bankası için. Mart ayında PPK toplantısı var. Normalde faiz indirimi yapılmaması lazım ama bakalım göreceğiz. Yani belki 100 bas puan, 50 bas puan yine siyaseti hoş görünmek adına yapılabilir ama normal şartlarda aslında yani bu veriyle yapılması biraz güç gözüküyor diyelim. Çünkü şubat ayı enflasyonu da muhtemelen çok düşük gelmeyecek. He yani bence indirim yapılacak onu söyleyeyim. Yani yapılmaması gerekiyor ama yapılacak. Ben onu açıkça söylüyorum. Çünkü eee işte siyaset açısından reel faiz hala çok yüksek. İşte politika faizi değil mi? %37 yıllık enflasyon ki şu anki enflasyon 30.7 hani ki reel faiz beklenen enflasyonla arasındaki farktır. O çok daha düşük 23 civarında falan. Dolayısıyla arada bir 14 puanlık falan eğer beklenen enflasyonun hesabı yapacaksak bir reel faiz var. Bu da tabii ekonomiyi boğuyor. Eee ama tabii enflasyon düşmeden de agresif indirim yapamazlar. Belki işte böyle bir su yatırt indirimle geçiştirirler gibi düşünüyorum. Bir de tabii makro ihtiyacı tedbirler yapıyorlar. İşte bunu pazartesi günü konuştuk. kredi kartı limitleri, KMH düzenlemeleri vesaire. Bunların etkisini de göstermesi birazcık zaman alacak. Tabii hemen enflasyona yansımaz. Belki 2-3 ay sonra iç talepte yavaşlama görürüz. O zaman da çekirdek enflasyonu düştüğünde faiz indirimleri için belki yaz ayları daha yani daha sert faiz indirimleri için yaz ayları belki daha uygun olur. Bilemiyorum. Tabii bu gene siyasi gelişmelere, jeopolitik gelişmelere 1 tane farklı şeye bağlı. Bunu söyleyelim. Eee, Euro dolara 1 1830 olmuş. Doların hafif zayıfladığını görüyoruz. 5 yıllık CDS 218 bas puanda makul seviyelerde büyük bir stres yok. Dünkü enflasyon verisinden sonra 2 yıllık gösterge tahvil 34.71 oldu. Hafif yükseldi. Yani piyasa diyor ki aslında bir nevi enflasyon yüksek geldi. Merkez Bankası temkinli olur. Olur mu olmaz mı göreceğiz. Eee BISTI falan konuşmuyorum zaten. Çok konuşulacak bir şey yok ama işte dün %1.9 artmış. Haftalık bazlarda da %5.9 bir artış var. Eee küresel piyasa biraz karışık. İran, Amerika gerilimi, teknoloji sektöründeki endişeler aynen devam ediyor. Eee, petrol fiyatlarında da brand petrolün 67.9 dolar olduğunu gördük. Bu enerji fiyatları için dikkat edilecek bir seviye. Çünkü Türkiye net enerji ithalatçısı bir ülke. Malum petrolün yükselmesi bizim için hiçbir zaman iyi bir haber değil. Cari açık üzerinde baskı yapıyor. Eee, bu haftanın kalan gündeminde de dediğim gibi bugün aylık fiyat gelişmeleri raporuna bakacağız. Enflasyonun alt kalemleri, mevsimserlikten arındırılmış eğilimleri göreceğiz. Yine bugün küresel ekonomide Amerikan IM hizmet endeksi ve Euro Bölgesi öncü TÜFE enflasyonu açıklanacak. Yıllık enflasyonun 1.9’dan 1.7’ye eee gerilemesi bekleniyor Euro bölgesinde ki bu da %2 hedefinin altında ya düşünün bakın onlar %2 hedefinin altına inmiş vaziyetler. Euro bölgesi. Biz %30’larla mücadele ediyoruz. Aradaki fark bu. Bunu gözden kaçırmamak gerekiyor. Tabii enflasyonun çok düşmesi de eee sıfırlara çok yaklaşması eksi olması da çok arzu edilen bir şey değil. Çünkü insanlar tüketim kararlarını etkiliyor. Tüketim kararlarını erteliyorlar bu durumda. O yüzden %2 civarında tutmaya özen gösteriyor gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyonu. Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası faiz kararı var ki mevduat faizinin %2’de sabit tutulması bekleniyor. Belki bilmiyorum yani yıllık enflasyonda düşüş beklenenden bir tık fazla gelirse Euro bölgesinde belki bir indirim gelir mi? Çok azınlık görüşü bu. Eee Avrupa Birliği Merkez Bankası’ndan indirim gelir mi? Bak bekleyip göreceğiz. Cuma günü de bu arada Amerikan tarım dışı istihdam verisi var. Geçen ay 50.000de çok zayıf gelmişti. Bu ay ne gelecek? Oldukça önemli. Fed’in politikasını etkileyecek bir veri bu. Dolayısıyla dolar üzerinden bizi de etkileyecek bir veri. O yüzden bunlara bakacağız. Yani özetlersek eee bugünkü yayında söylediklerimi Ocak ayı enflasyonu 4.8’de beklentilerin oldukça üstünde geldi. Eee Aralık ve Ocak farkı büyük ölçüde mevsimsel ve yapısal faktörlerden kaynaklanıyor dedik. Hani bir manipülasyon için somit bir konut yok. Ama tabii kurumsal güven sorunu maalesef Türkiye’de ayrı bir mesele. Altın ve gümüş pazartesi günkü o sert düşüşten sonra hatta hafta sonu cuma ve hafta sonu yaşanan sert düşüşten sonra toparlandılar. Volatilite devam ediyor. Dikkatli olmak lazım dedik. Merkez Bankası’nın martta temkinli bir faiz indirimi yapması bekleniyor. Belki yapmayabilirler diyenler de var ama bence yapacaklar dedim. Eee ki onu zaten daha martuşuruz. Eee 5şincisi de iç talep hala güçlü. dayanıklı mal fiyatlarındaki artış bunu gösteriyor. Makro ihtiyadi tedbirlerin işte bu kredi kartı düzenlemeleri, ne bileyim KMH sınırlamaları vesaire bunların etkileri zaman alacak dedim. Son olarak şunu söyleyeyim. Eee enflasyonla yaşamaya alışmış bir toplumuz biz maalesef ama aslında alışmamalıyız. %30 enflasyon ne olursa olsun normal değil. %56 kira enflasyonu normal değil. %7.4 aylık hizmet enflasyonu normal değil. Şimdi bu rakamlar hakikaten özellikle sabit gelirlileri, emeklileri, asgari ücretleri eziyor. Maaş artışları, enflasyonu yakalayamıyor. Alım gücü her ay eriyor maalesef. Para politikası yani bir süredir eee yeni yönetimle diyelim, para politikasının başındaki yeni yönetim kastediyorum eee doğru yönde ilerliyor ama yavaş, çok yavaş ilerliyor. Oldundan oldukça yavaş ilerliyor. Enflasyonu düşürmek bu şekilde çok zaman alacak gibi gözüküyor. Eee yani herkese tabii işte ne bileyim böyle gene piyasa iktisatçıları sabırlı olmak lazım. Sabırlı olmak lazım diyor da hani sabır da sınırsız bir şey değil. Bunu da söyleyelim. Yani insanların geçim derdi var. Geçinemiyorken ne sabrı diyebilirsiniz. Eee durum da böyle maalesef. Eee bugünkü yayın bu kadar. Eee yarın yayın yok biliyorsunuz. Yani şey günlük yayın yok. Tematik yayın yapacağım. Eee dün bir tematik yayın koymuştum. Belki bakanlar bakmıştır konutla ilgili neden konut sahibi olamıyoruz diye. Hem ona yorumlarınızı yazabilirsiniz. Buradaki şimdi canlı yayınlara da bakacağım. Canlı yorumlara da bakacağım ama canlı yorumları da eğer cevap vermiyorsam cevabınıza gözden kaçırmış olabilirim veya süre sınırlaması nedeniyle eee veremeyebilirim. Lütfen video bittikten sonra altına yorumu yazın ki mutlaka bütün yorumları elimden geldiğince dönmeye çalışıyorum. Eee bakalım şimdi mesela Selahattin Bey demiş ki yapısal sorunlar deniyor. Bunlar nedir? Neden biz bunu düzeltemiyoruz? Diğer ülkelerin bir yıllık enflasyonu 10 katını biz bir ayda görüyoruz. Öyle haklısınız. Yani yapısal sorunlar demek kurumsal kalite demek. siyaset demek, demokrasi demek, hukuk demek, eee, bunlar demek aslında. Yani şimdi bunları niye düzeltemiyoruz? O sorunun cevabını size bırakıyorum maalesef. Eee, Merkez Bankası’nın en yakından takip ettiği gösterge medyan enflasyon. Onda da bozulma Ocak ayında sınırlı kaldı. Faiz indirimlerine devam. Ben onu söyledim zaten eee, medyan enflasyona bakıyor diye ana eğilim göstergesi olarak. Eee, yani normal şartlarda bence Mart ayında çok ciddi bir faiz indirimi yapmaması lazım gibi gelir ama bence de yapacak. Ben yapacağını düşünüyorum ama 100 bas puan yapar bence. 150 yapmaz. Eee, günaydın, iyi yayınlar. Ocak ayı ortasında süt ürünleri, peynir vesaire %20 zam geldi. Ocak ayı enflasyonunun en az 78 olduğunu düşünüyorum. Yani enak bile sanırım 5.6 dedi. Şimdi uydurmayayım ama tam baktı mı bakmadım mı bilmiyorum ama yani 78 ya tabii şöyle insanların kişilerin sepetleri farklı olabiliyor. Yani sizin gıda yoğunluklu, süt ürünlerinden oluşan yoğunluklu bir sepetiniz varsa tüketim sepetiniz tabii ki çok daha yüksek bir enflasyon yaşamış olabilirsiniz. Kabul ediyorum. E ben de mesela çok ciddi bir enflasyon yaşadım. Çünkü kızımın okuluna zam geldi ve kızımın okulunun ödeme ayı. E Ocak, Şubat. Ödemeyi de yapmadım. Şubat ayına bıraktım ama çok yani yani benim sepetim de farklı derecede artı. Herkesin sepeti farklı tabii ki. Dolayısıyla insanlar farklı yaşayabiliyorlar. Eee hocam bir endüstriyel metal olan gümüşün başını alıp başına gitmesi eninde sonunda ürün fiyatlarını ve enflasyonu arttırmaz mı? Evet arttırır. Ama tabii gümüş çok ufak oranlarda kullanılıyor eee pek çok üründe. Yani mesela şimdi diyelim mi? Elektrikli arabada veya hibrit arabada da gümüş var ama yani çok az var. Dolayısıyla hani aramanın 1,5 milyonluk, 2 milyonluk, 3 milyonluk neyse 5 milyonluk eee işte maliyetinde kullanılan gümüş birkaç gramsa eee yani o çok ufak bir şey aslında. Eee dolayısıyla hani aslında kullanma oranına bakmak lazım ürünlerde tabii ki ne bileim gümüş bir tepsisi için eee çok daha yüksek bir artış beklersiniz. Onu kabul ediyorum. Eee fiziksel olarak altın gümüş almalı mıyız yoksa bankadan mı? Ya onunla ilgili yorumlara ben elimden geldiğinde cevap veriyorum. İkisinin de artıları eksileri var. Yorumlarda lütfen bakın. Önceki yayında da bunu soranlar olmuştu ya da yazın. Uzun uzun cevap vereyim. Şimdi birkaç dakikalık bir cevap değilim ama ben açıkçası kendim şahsen uzun vadeli düşündüğüm için fiziki almayı tercih ediyorum. Ama bu eee her zaman fiziki almak daha doğrudur anlamına gelmiyor ki. Gümüşü de şu anda fiziki olarak bulmanız çok zor. E altını da yine çok küçük oranlarda yani işçilik vesaire maliyetleri vesaire oluyor. Gram, yarım gram, 1 gram falan alacaksanız o tip şeyleri düşünmek lazım. Onları yoruma yazarsanız eğer daha uzun bir cevap vereyim isterseniz. Artık zamlar öyle ufak ufak değil de bir anda 3050 yapıyorlar. Evet doğrudur. Amerikan tahvillerinden ülkeler bazında tutulan toplam miktarlar altın fiyatına etki ediyor mu? Eee e illaki ediyordur. Evet. Eee yani sonuçta bir de ülkelerin tahvillerini bozup farklı emtiyalara yönelmesi de söz konusu. İşte bu Grenland örneğinde gördük. bazı Avrupa ülkelerinin Amerikan tahvillerini sattığı söylendi. O satıştan ortaya çıkan parayla bazılarının MT’lara yöneldiği söylendi. Eee, yarın bir gün hiç kimsenin evinde kalmadığı zaman yani elinde kalmadığı zaman herhalde demek istediniz. Makasın düşmesi gerekmiyor mu? E zaten düşecek yani o öyle. Birkaç ay röantide yatay gider gibi MTAR yani işte dediğin gibi bu da bir görüş. takip etmeye devam etmek gerekiyor. Eee, altın neden düştü, neden çıktı? Neden düştüğünü pazartesi günü konuştuk. Neden çıktığını da bugün konuştuk aslında yayının başından beri izleyip bakabilirsiniz diye düşünüyorum. Hocam yaşam standartları Türkiye’den yurt dışını kıyaslarsak yani ülkeden ülkeye değişiyor tabii ki. Yani Orta Afrika Cumhuriyeti’nden çok daha yüksek bir yaşam standartımız var ama Avusturya’dan da çok daha düşük bir yaşam standartımız var. Bilemedim hani hangisini kastettiğinizi. Eee, evet. Eee, şimdilik yani en azından hemen bütün soruları, eee, cevapladığımı düşünüyorum ya da en azından belli başlı soruları lütfen yorumlara yazın. Hani 25 dakikayı da geçtik zaten. Hepsine gün içerisinde cevap vereceğim. Döneceğim. Zaten dünkü tematik videonun e yorumları da birikti. Pazartesi gününden de kalma bazı yorumlar var. Hepsine gün içerisinde uzun uzad diye cevap vermeyi düşünüyorum. Çok teşekkür ediyorum. Lütfen lik’ellamayı, hypelamayı, yayını beğenmeyi unutmayalım. Abone olmayı, eğer abone olmadıysanız ve ilk defa izliyorsanız ve faydalandığınızı düşünüyorsanız tabii ki yayından ücretli üyelik de düşünebilirsiniz. Kanalımızın gerileri Daru Şafaka eğitim kurumlarıyla paylaşılıyor. Çok teşekkür ediyorum herkese dinlediği için. Herkese iyi günler diliyorum. İyi günler.